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供给端成PTA中期博弈焦点

2017-11-7 09:44 市场热点 happyangel 评论: (0) |来自: 中国证券报
昨日,在商品期货多头氛围中,多品种迎来上涨。上周企稳反弹的PTA期货昨日扩大涨幅,截至收盘,主力1801合约报5308元/吨,较上周五收盘价上涨2.2%,成交量达100万手,持仓量为90万手,较上周五增加10.9万手。

分析人士认为,目前,PTA市场供需整体偏紧,原料涨价支撑价格反弹,短期资金流入趋势有助期价延续反弹。但也有人认为,随着PTA装置重启,供应转向宽松,价格弱势难改。

化工品反弹提振PTA期价

上游来看,原油方面,周一国际原油继续上涨,并创下2015年7月以来新高。近期市场消息对原油市场整体偏利多:欧佩克将于11月30日在维也纳举行半年例会,讨论石油市场供求形势,市场预计欧佩克会决定将减产协议延长到明年全年;美国原油库存下降;地缘风波蔓延。

“综合来看,近期原油表现强势,PTA成本端存在支撑,但本月中旬PTA装置重启压力巨大,PTA供需结构将发生改变,PTA下跌压力仍较大。”方正中期期货能源化工分析师梁家坤表示。现货市场上,上周PTA现货价格小幅下降,华东现货报价在5195元/吨附近。

加工费方面,上周PTA加工费用有所下跌,目前在661元/吨左右,全周下跌126元/吨,跌幅为15.99%,处于中等偏高位置。供应方面,目前PTA工厂开工率整体维持在72%左右的水平,处于历史同期中等水平。下游消费方面,聚酯开工率小幅上升,目前为89.31%,处于历史同期高位。江浙织机开工率有所上升,目前为78%,处于历史同期中等水平。

库存方面,据介绍,目前国内PTA的库存天数为2.5天,处中等水平;PTA期货仓单和有效预报合计为21365张。

国投安信期货分析师庞春艳表示,从基本面来看,PTA市场整体原料价格稳中有升,加工差继续压缩,涤丝销售尚可,聚酯维持高负荷,供应保持紧张局面。此外,化工品反弹氛围也对PTA带来提振,资金流入趋势有利于价格反弹。

供需会否转向过剩

值得注意的是,近期,PTA装置重启预期逐渐兑现,上周华彬石化投料运行,70万吨顺利出产品,另外70万吨正在调试。此外,翔鹭石化能否如期在11月上旬重启成为本周关注的焦点。“装置重启预期逐渐兑现,但供应紧张局面难以马上缓解,外围商品上涨将提振PTA期价。”庞春艳认为,原油价格偏强,化工品整体反弹对PTA略有提振。

“近期化工品反弹,PTA价格相对偏低,资金入场或引发价格阶段性走强,可尝试短线做多。”庞春艳说。

不过,大有期货能源化工研究组则认为,在需求端季节性走弱和供应端逐步宽松的双重压力下,预计PTA将以震荡偏弱走势为主。

“总体来看,需求上,下游聚酯开工率仍处于历史同期高位,但江浙织机开工率处于中等水平,且未来存在季节性走弱预期。整体上,需求端对PTA价格支撑将呈减弱态势。供应上,较高的加工费用促使PTA闲置产能复产,目前华彬石化PTA装置已有部分产能回归,未来需重点关注翔鹭石化装置的动态,一旦如期复产,将使得PTA从目前这种供应偏紧的格局重新回到过剩格局。”该小组认为。
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